Applied Digital ha messo un contratto dietro la centrale a gas che dovrà alimentare il suo terzo campus in North Dakota. Il 4 ottobre la società ha firmato con Base Electron un contratto di acquisto di energia (PPA) della durata di 15 anni, più un accordo di supporto creditizio, per capacità ed energia da un impianto di generazione a gas di circa 1.200 MW da costruire a Center, North Dakota, come generazione dedicata al campus Polaris Forge 3. I termini sono nella relazione trimestrale che Applied Digital ha depositato presso la SEC. Cinque giorni dopo Base Electron ha annunciato di aver presentato in via riservata una bozza di documento di registrazione per un'offerta pubblica iniziale negli Stati Uniti; numero di azioni e fascia di prezzo non sono ancora stati fissati.
Cosa dice il documento depositato
L'accordo prevede pagamenti mensili fissi basati su una capacità contrattuale obiettivo, il che ne fa un contratto di capacità e non un semplice acquisto di energia, e Base Electron può recedere se il closing finanziario della centrale non è avvenuto entro il 31 marzo 2027. Al 4 ottobre Applied Digital deteneva circa il 10 % di Base Electron; il resto appartiene a diversi terzi e a dirigenti e amministratori di Applied Digital a titolo personale, tra cui l'amministratore delegato Wes Cummins, che guida anche Base Electron. Il consiglio ha approvato l'operazione su raccomandazione di un comitato costituito per le operazioni con parti correlate con Base Electron. RuntimeWire, che ha riferito del deposito dell'IPO il 9 ottobre, fa notare che i bilanci di Base Electron restano fuori dalla vista finché la bozza è riservata. La società si descrive come un'impresa di infrastrutture energetiche che sviluppa generazione connessa alla rete per data center hyperscale.
Caldaie e turbine a vapore, non turbine a gas
La centrale in sé era stata annunciata a marzo. Babcock & Wilcox ha ricevuto da Base Electron il via libera definitivo a un contratto di progettazione e costruzione da 2,4 miliardi di dollari per quattro caldaie a gas da 300 MW con gruppi turbogeneratori a vapore Siemens Energy, come riportato allora da POWER Magazine. L'amministratore delegato di B&W, Kenneth Young, sosteneva che la sua tecnologia di caldaie si realizza più in fretta di una centrale a turbine a gas a ciclo combinato o a ciclo semplice, e Wes Cummins diceva allora che si stava valutando un'opzione per altri 1,2 GW. Se una centrale a vapore da 1.200 MW sorga davvero più in fretta di una a turbine lo si vedrà su questo cantiere; con le consegne delle turbine a gas che si allungano, gli sviluppatori tentano ogni strada verso una fornitura certa.
Il campus dietro il contratto
I risultati di Applied Digital per il trimestre chiuso al 31 agosto, pubblicati il 7 ottobre, spiegano perché l'energia conta. Polaris Forge 1 a Ellendale ha 250 MW in esercizio in due edifici affittati a CoreWeave, con un terzo edificio da 150 MW in costruzione; Polaris Forge 2 a Harwood è in costruzione per un hyperscaler, e Polaris Forge 3 a Center è in costruzione e affittato a un hyperscaler di primo livello che la società non nomina. Su cinque campus, compresi due in Louisiana e Alabama, i contratti di locazione coprono circa 1,41 GW di carico IT critico e circa 36 miliardi di dollari di ricavi contrattualizzati per la durata base. I ricavi trimestrali sono stati di 341,9 milioni di dollari, in crescita del 322 % sull'anno.
Una centrale dedicata da 1.200 MW accanto a un campus è una proposta diversa dalla fornitura di rete che oggi ha la maggior parte dei siti. I gruppi elettrogeni di emergenza del data center devono esserci comunque, perché anche una singola centrale ha i suoi fermi, ma ciò a cui fanno da riserva è ora un impianto confinante e non una linea del distributore. Per chi progetta la parte di riserva questo cambia le ore di funzionamento attese, e sono le ore di funzionamento a decidere il servizio dei gruppi e del loro raffreddamento, un punto che abbiamo già fatto questa settimana a proposito delle previsioni McKinsey. La centrale è un tema di fine decennio: il closing finanziario è atteso entro marzo 2027 e la costruzione seguirà, mentre il campus che servirà è già in cantiere.
Fonti: Applied Digital 10-Q (SEC), Risultati Applied Digital (GlobeNewswire), Base Electron (GlobeNewswire), RuntimeWire, POWER Magazine
