Wärtsiläは、エンジン発電事業と船舶事業を、もはや同じ物差しでは測らなくなりました。同社は10月27日、新たな中期財務目標を発表しました。Energy事業には独自の目標が設定され、オーガニックの年間売上高成長率は10%台後半、営業利益は売上高の18%とされています。
共通目標から個別目標へ
これまでMarineとEnergyは、年率5%のオーガニック成長と14%の営業利益率という一つの目標を共有していました。新しい目標では両者が分けられました。Marineは年率で1桁台半ばの成長と14%の営業利益率を目指します。グループ全体については、2桁前半のオーガニック成長と16%の営業利益率に加え、純利益からフリーキャッシュフローへの転換率90%超を掲げています。配当方針は、1株当たり利益の半分以上という従来のままです。
同社は理由を率直に述べています。従来の目標は達成済みであること、二つの事業では成長と収益性の道筋が異なること、そして現行の戦略の下で価値創造を加速させる新目標にしたいことです。Energyについては、急速に伸びる電力需要と、柔軟な発電へのニーズの高まりを挙げています。サービス事業は、エンジンの据付台数が増えることで拡大する事業と位置付けられています。
投資家向け説明の変更
2027年初めから、同社は今後12か月の売上高の見通しをMarineとEnergyで別々に示します。これまでは、それぞれの需要環境を説明するにとどまっていました。また2027年には新会計基準IFRS 18も適用が始まり、報告される営業利益は低く出る見込みです。このためWärtsiläは、2026年の数値を組み替えたものを2027年3月に公表します。11月3日のCapital Markets Dayでは、目標をどのように達成するかが示される予定です。
目標からは分からないこと
目標は意欲を示すものであり、受注残ではありません。受注状況は中間決算報告に載っており、当社は第3四半期の記事で取り上げました。今回の分割から読み取れるのは、エンジンメーカーが船舶と並んで発電所をどれほど重視するようになったか、という点です。発注者や計画担当者にとっては、同じ需要の高まりが納期枠や、サプライヤーが早い段階で尋ねてくる事項、つまり燃料、現地条件、冷却、系統への接続に表れます。オフグリッド型キャンパスに関するWärtsilä自身の見方は、11月2日に報じた調査にあります。また、発電所のページでは、こうした発電所に必要な構成を説明しています。
出典: Wärtsilä
