Il Project Matador di Fermi America, nel Panhandle texano, ha il sostegno che aspettava. Il 13 ottobre la società di Dallas ha annunciato un accordo di supporto creditizio con AMD per la locazione della prima fase del campus, 222 MW di capacità elettrica lorda nella Carson County. Le due società hanno firmato anche un accordo quadro di partnership per la seconda e la terza fase, con fino a 650 MW di ulteriore capacità lorda. Fermi definisce l'accordo una tappa fondamentale verso il project financing; non è il finanziamento in sé.
Una garanzia per l'inquilino
I 222 MW sono la locazione che Fermi aveva annunciato il 10 agosto con TensorWave, fornitore di cloud per l'IA. Secondo Yahoo Finance vale circa 6,5 miliardi di dollari su una durata iniziale di 15 anni, e il sito dovrebbe far girare decine di migliaia di GPU AMD Instinct. La chiusura della locazione dipendeva da una garanzia su parte degli obblighi di TensorWave, e il 22 settembre le parti hanno spostato la data di chiusura al 31 ottobre. Il supporto creditizio di AMD è quella garanzia, e dà ai finanziatori un inquilino su cui possono fare affidamento.
Fermi dichiara di aver investito finora oltre 1,5 miliardi di dollari nella costruzione. L'amministratore delegato Lee McIntire ha ricordato i terreni, i permessi, l'acqua, le apparecchiature di potenza e la fibra che la società ha già in mano; Mathew Hein di AMD, senior vice president e chief strategy officer per lo sviluppo societario, ha definito la collaborazione un passo importante per aggiungere l'infrastruttura di cui ha bisogno l'IA di prossima generazione. I rischi citati nel comunicato della stessa Fermi sono le condizioni legate agli obblighi di AMD, la chiusura della locazione con TensorWave e la possibilità di ottenere il project financing a condizioni accettabili. Secondo The Motley Fool il titolo ha chiuso in rialzo del 14,46 % a 3,72 dollari, dopo un calo di circa l'89 % dalla quotazione del 2025; i risultati del terzo trimestre sono attesi per il 12 novembre.
A valle del contatore, a qualunque scala
A rendere insolito Matador è il concetto di alimentazione. Fermi fornisce elettricità a valle del contatore (behind the meter), su una rete privata costruita e gestita in sito, e dichiara che il campus dovrà combinare quello che descrive come il più grande progetto a ciclo combinato a gas del paese, un grande nuovo complesso nucleare, energia dalla rete dell'utility, fotovoltaico e accumulo a batterie. Prevede che il progetto cresca fino a circa 17 GW, subordinatamente ad accordi vincolanti con i clienti, e di spendere capitale solo man mano che arrivano i contratti. Il comunicato non indica né la potenza né il calendario della centrale a gas o dei reattori.
È quest'ultimo punto che un ingegnere noterà. Una prima fase da 222 MW è modesta accanto a un piano da 17 GW, ed è la fase che va alimentata per prima, con quello che c'è in sito quando l'inquilino si trasferisce. Su una rete privata non c'è un'utility a cui appoggiarsi durante la messa in servizio, durante uno scatto o nel pomeriggio più caldo di un'estate nel Panhandle; sono la generazione, la sua riserva di capacità e il suo raffreddamento a decidere la disponibilità che la locazione promette. Come per la centrale a gas dedicata dietro Applied Digital in North Dakota, la storia del finanziamento e quella della centrale sono la stessa storia; la chiusura del 31 ottobre mostrerà se questa passa dalla carta all'acciaio.
Fonti: Fermi (comunicato stampa), Yahoo Finance, The Motley Fool
