Project Matador, le campus de Fermi America dans le Panhandle texan, a obtenu le soutien qu'il attendait. Le 13 octobre, la société de Dallas a annoncé un accord de soutien au crédit avec AMD pour le bail de la première phase du campus, soit 222 MW de capacité électrique brute dans le comté de Carson. Les deux sociétés ont également signé un accord-cadre de partenariat pour les phases deux et trois, portant sur jusqu'à 650 MW de capacité brute supplémentaire. Fermi parle d'une étape clé vers le financement de projet ; ce n'est pas le financement lui-même.
Une garantie pour le locataire
Les 222 MW correspondent au bail que Fermi a annoncé le 10 août avec TensorWave, un fournisseur de cloud pour l'IA. Selon Yahoo Finance, il représente environ 6,5 milliards de dollars sur une durée initiale de 15 ans, et le site doit faire tourner des dizaines de milliers de GPU AMD Instinct. La conclusion du bail dépendait d'une garantie couvrant une partie des obligations de TensorWave, et le 22 septembre les parties ont repoussé la date de conclusion au 31 octobre. Le soutien au crédit d'AMD est cette garantie : il donne aux prêteurs un locataire sur lequel ils peuvent s'engager.
Fermi indique avoir investi à ce jour plus de 1,5 milliard de dollars dans la construction. Le directeur général Lee McIntire a mis en avant les terrains, les permis, l'eau, les équipements électriques et la fibre dont la société dispose déjà ; Mathew Hein, vice-président senior et directeur de la stratégie du développement corporate d'AMD, a qualifié la collaboration d'étape importante pour mettre en place l'infrastructure dont l'IA de nouvelle génération a besoin. Les risques cités dans le communiqué de Fermi lui-même sont les conditions attachées aux obligations d'AMD, la conclusion du bail TensorWave et la possibilité de lever le financement de projet à des conditions acceptables. L'action a clôturé en hausse de 14,46 % à 3,72 dollars, selon The Motley Fool, après une chute d'environ 89 % depuis l'introduction en Bourse de 2025 ; les résultats du troisième trimestre sont attendus le 12 novembre.
Derrière le compteur, à toutes les échelles
C'est le concept électrique qui rend Matador inhabituel. Fermi fournit l'électricité derrière le compteur, sur un réseau privé construit et exploité sur le site, et indique que le campus doit combiner ce qu'elle présente comme le plus grand projet gaz à cycle combiné du pays, un grand complexe nucléaire neuf, de l'électricité du réseau public, du solaire et du stockage par batteries. Elle s'attend à ce que le projet atteigne environ 17 GW, sous réserve de contrats clients fermes, et à n'engager de capitaux qu'au fur et à mesure des contrats. Le communiqué ne donne ni puissance ni calendrier pour la centrale gaz ou les réacteurs.
C'est ce dernier point qu'un ingénieur remarquera. Une première phase de 222 MW est modeste à côté d'un plan de 17 GW, et c'est la phase qu'il faut alimenter en premier, avec ce qui se trouvera sur le site quand le locataire s'installera. Sur un réseau privé, il n'y a pas de fournisseur d'électricité sur lequel s'appuyer pendant la mise en service, lors d'un déclenchement ou par l'après-midi le plus chaud d'un été dans le Panhandle ; la production, sa réserve de capacité et son refroidissement décident de la disponibilité que promet le bail. Comme pour la centrale gaz dédiée derrière Applied Digital dans le Dakota du Nord, l'histoire du financement et celle de la centrale ne font qu'une ; la conclusion du 31 octobre montrera si celle-ci passe du papier à l'acier.
Sources : Fermi (communiqué de presse), Yahoo Finance, The Motley Fool
