Ein Mieter geht, ein größerer kommt. Fermi America teilte am 12. November zusammen mit den Zahlen zum dritten Quartal mit, dass ein nicht genannter Hyperscaler mit Investment-Grade-Rating Vereinbarungen über zunächst 600 MW im Project Matador im Texas Panhandle unterzeichnet hat, beginnend 2027. In derselben Mitteilung bestätigte das Unternehmen aus Dallas, dass der im August unterzeichnete Mietvertrag mit TensorWave beendet ist und damit auch die Kreditabsicherung durch AMD, die ihn stützen sollte.
Erst das Geld, dann der Mietvertrag
Was der Kunde unterschrieben hat, ist noch kein Mietvertrag. Nach Angaben von Fermi gibt es eine Vorauszahlungsvereinbarung über 200 Mio. USD und eine Vereinbarung über 15 Mio. USD für frühe Bauarbeiten und die Erschließung des Geländes, damit die Arbeiten vor Ort so bald wie möglich beginnen können. Eine dritte Vereinbarung über 90 Mio. USD für Stahlbau und Baumaterial wird noch abgeschlossen; mit ihr würde der Kunde Material mit langen Lieferzeiten übernehmen, das Fermi im Voraus beschafft hat. Über den endgültigen langfristigen Mietvertrag wird weiter verhandelt.
Investing.com nennt in einem auf Reuters gestützten Bericht dieselben Zahlen. Einen Grund für das Ende des Vertrags mit TensorWave gibt Fermi nicht an, ebenso wenig die finanziellen Folgen. Im Oktober wurde die AMD-Garantie für die erste Phase mit 222 MW noch als Schritt zur Projektfinanzierung dargestellt; einen Monat später ist beides vom Tisch, und der neue Kunde ist fast dreimal so groß.
Das Quartal in Zahlen
- Nettoverlust von 141,6 Mio. USD oder 0,22 USD je Aktie, nach 346,8 Mio. USD im Vorjahr; Umsatz erzielt das Unternehmen noch nicht.
- 133,4 Mio. USD Investitionen in Anlagen und Ausrüstung im Quartal und 759,5 Mio. USD in neun Monaten; Sachanlagen netto rund 1,67 Mrd. USD.
- Zahlungsmittel einschließlich verfügungsbeschränkter Mittel von 315,5 Mio. USD, nach 408,5 Mio. USD Ende 2025, während die Nettoverschuldung von 109,8 Mio. USD auf 958,4 Mio. USD stieg.
Der Vorstandschef von Fermi beziffert die derzeitige Kapazität des Standorts auf 2,2 GW. Der längerfristige Plan bleibt unverändert: ein Campus hinter dem Zähler mit eigenem Netz, mit GuD-Anlagen auf Gasbasis, einem Kernkraftwerkskomplex, Netzstrom, Solaranlagen und Batterien, ausgebaut in Stufen, die das Unternehmen mit etwa 6, 11 und 17 GW angibt, jeweils abhängig von Kunden, Genehmigungen, Finanzierung und Netzanschluss. Die Mitteilung nennt weder Turbinen, Motoren noch Lieferanten und schlüsselt die 600 MW nicht nach Energiequellen auf. Unter den Risiken führt sie Genehmigungen der NRC und der Texas Commission on Environmental Quality, Engpässe im Netz sowie die Verfügbarkeit von Gas und Wasser auf. Für den Pachtvertrag über das Gelände mit dem Texas Tech University System sind noch Bedingungen zu erfüllen, bevor der Hochbau beginnen kann.
2027 ist nah für ein eigenes Netz
Ein Kunde, der 200 Mio. USD zahlt, bevor er einen Mietvertrag unterschreibt, kauft Zeit. Die Stahlvereinbarung sagt dasselbe: Über die termingerechte Inbetriebnahme eines Campus entscheiden die Materialien mit langen Lieferzeiten, und das gilt für die Erzeugungsanlagen noch mehr als für die Gebäude. In einem Standortkraftwerk ohne Versorgungsnetz im Rücken müssen die ersten 600 MW ihre eigene Reserve, ihre eigene Schaltanlage und ihre eigene Kühlung mitbringen, alles in Betrieb genommen, bevor die erste Rechenzentrumshalle ans Netz geht.
Im Panhandle würden wir vor allem auf das Wasser achten. Fermi nennt es selbst als Risiko, und davon hängt die Wahl zwischen nasser und luftgekühlter Wärmeabfuhr ab, für die Erzeugung ebenso wie für die Hallen der Rechenzentren. Sind die Bestellungen für Material mit langen Lieferzeiten erst erteilt, lässt sich diese Entscheidung kaum noch ändern.
Quellen: Fermi (Pressemitteilung, SEC-Einreichung), Investing.com
