Sale un inquilino y entra otro mayor. Fermi America comunicó el 12 de noviembre, junto con sus resultados del tercer trimestre, que un hiperescalador con grado de inversión, cuyo nombre no revela, ha firmado acuerdos para unos primeros 600 MW en Project Matador, en el Panhandle de Texas, a partir de 2027. En el mismo comunicado, la empresa de Dallas confirmó la rescisión del contrato de arrendamiento con TensorWave, firmado en agosto, y con él la del respaldo crediticio de AMD que debía garantizarlo.
Dinero antes del arrendamiento
Lo que ha firmado el cliente todavía no es un arrendamiento. Según Fermi, hay un acuerdo de pago anticipado de 200 millones de dólares y otro de 15 millones de dólares para las primeras obras y la preparación del emplazamiento, de modo que los trabajos sobre el terreno puedan empezar cuanto antes. Un tercer acuerdo, por 90 millones de dólares, para acero estructural y materiales de construcción está todavía ultimándose; permitiría al cliente hacerse cargo del material de largo plazo de entrega que Fermi compró por adelantado. El contrato de arrendamiento definitivo a largo plazo sigue en negociación.
Investing.com, con una información basada en Reuters, da las mismas cifras. Fermi no explica por qué terminó el contrato con TensorWave ni indica su efecto financiero. En octubre, la garantía de AMD para esa primera fase de 222 MW se presentó como el paso hacia la financiación del proyecto; un mes después, ambos han quedado descartados, y el nuevo cliente es casi tres veces mayor.
El trimestre en cifras
- Pérdida neta de 141,6 millones de dólares, o 0,22 dólares por acción, frente a 346,8 millones de dólares un año antes; la empresa todavía no tiene ingresos.
- 133,4 millones de dólares invertidos en instalaciones y equipos en el trimestre y 759,5 millones de dólares en nueve meses; inmovilizado material neto de unos 1.670 millones de dólares.
- Efectivo y efectivo restringido de 315,5 millones de dólares, frente a 408,5 millones de dólares a finales de 2025, mientras que la deuda neta subió a 958,4 millones de dólares desde 109,8 millones de dólares.
El consejero delegado de Fermi cifra la capacidad actual del emplazamiento en 2,2 GW. El plan a largo plazo no cambia: un campus detrás del contador, en una red privada, con ciclo combinado de gas, un complejo nuclear, energía de la red, solar y baterías, que crecería por etapas que la documentación describe como de unos 6, 11 y 17 GW, cada una sujeta a clientes, permisos, financiación e interconexión. El comunicado no nombra ninguna turbina, motor ni proveedor, ni desglosa los 600 MW por fuente. Entre los riesgos que enumera figuran los permisos de la NRC y de la Texas Commission on Environmental Quality, las limitaciones de la red y la disponibilidad de gas y agua. El arrendamiento del terreno con el Texas Tech University System todavía tiene condiciones que cumplir antes de que pueda empezar la construcción en altura.
2027 está cerca para una red privada
Un cliente que paga 200 millones de dólares antes de firmar un arrendamiento está pagando por tiempo. El acuerdo del acero dice lo mismo: los materiales con plazos de entrega largos son los que deciden si un campus recibe energía según lo previsto, y eso vale todavía más para la planta de generación que para los edificios. En una central eléctrica propia sin una compañía eléctrica detrás, los primeros 600 MW tienen que llegar con su propia reserva, su propia aparamenta y su propia refrigeración, todo puesto en servicio antes de que entre en funcionamiento la primera sala de datos.
En el Panhandle, el punto que vigilaríamos es el agua. La propia Fermi la cita como riesgo, y de ella se deriva la elección entre evacuación de calor húmeda o refrigerada por aire, tanto para la generación como para las salas del centro de datos. Es una elección difícil de cambiar una vez colocados los pedidos de largo plazo de entrega.
Fuentes: Fermi (comunicado de prensa, documento ante la SEC), Investing.com
