Sai um inquilino, entra um maior. A Fermi America informou em 12 de novembro, junto com os resultados do terceiro trimestre, que um hyperscaler com grau de investimento, cujo nome não revela, assinou acordos para 600 MW iniciais no Project Matador, no Texas Panhandle, a partir de 2027. No mesmo comunicado, a empresa de Dallas confirmou que o contrato de locação com a TensorWave, assinado em agosto, foi rescindido e, com ele, o apoio de crédito da AMD que deveria garanti-lo.
Dinheiro antes da locação
O que o cliente assinou ainda não é um contrato de locação. Segundo a Fermi, há um acordo de pagamento antecipado de US$ 200 milhões e um acordo de US$ 15 milhões para as primeiras obras e a preparação do terreno, para que os trabalhos no local comecem o quanto antes. Um terceiro acordo, de US$ 90 milhões, para estrutura metálica e materiais de construção, ainda está sendo finalizado; ele permitiria ao cliente assumir materiais de longo prazo de entrega que a Fermi comprou antecipadamente. O contrato de locação definitivo, de longo prazo, continua em negociação.
O Investing.com, com base em reportagem da Reuters, traz os mesmos números. A Fermi não explica o fim do contrato com a TensorWave nem informa o efeito financeiro. Em outubro, a garantia da AMD para essa primeira fase de 222 MW foi apresentada como o passo rumo ao financiamento do projeto; um mês depois, as duas saíram de cena, e o novo cliente é quase três vezes maior.
O trimestre em números
- Prejuízo líquido de US$ 141,6 milhões, ou US$ 0,22 por ação, contra US$ 346,8 milhões um ano antes; a empresa ainda não tem receita.
- US$ 133,4 milhões investidos em instalações e equipamentos no trimestre e US$ 759,5 milhões em nove meses; imobilizado líquido de cerca de US$ 1,67 bilhão.
- Caixa e caixa restrito de US$ 315,5 milhões, abaixo dos US$ 408,5 milhões do fim de 2025, enquanto a dívida líquida subiu para US$ 958,4 milhões, ante US$ 109,8 milhões.
O presidente executivo da Fermi situa a capacidade atual do local em 2,2 GW. O plano de longo prazo continua o mesmo: um campus behind-the-meter, em rede privada, com ciclo combinado a gás, um complexo nuclear, energia da rede, solar e baterias, crescendo em etapas que o documento descreve como cerca de 6, 11 e 17 GW, cada uma condicionada a clientes, licenças, financiamento e interconexão. O comunicado não cita turbina, motor nem fornecedor e não informa como os 600 MW se dividem por fonte. Entre os riscos listados estão as licenças da NRC e da Texas Commission on Environmental Quality, as restrições da rede e a disponibilidade de gás e água. O arrendamento do terreno com o Texas Tech University System ainda tem condições a cumprir antes que a construção vertical possa começar.
Para uma rede privada, 2027 está logo ali
Um cliente que paga US$ 200 milhões antes de assinar a locação está pagando por tempo. O acordo do aço diz o mesmo: os materiais com prazos de entrega longos são os que decidem se um campus será energizado no prazo, e isso vale ainda mais para a geração do que para os prédios. Numa usina própria no local, sem uma concessionária por trás, os primeiros 600 MW precisam vir com reserva própria, equipamentos de manobra próprios e arrefecimento próprio, tudo comissionado antes que a primeira sala de dados entre em operação.
A água é o item que acompanharíamos no Panhandle. A própria Fermi a aponta como risco, e dela decorre a escolha entre rejeição de calor úmida ou a ar, tanto para a geração quanto para as salas do data center. Essa escolha é difícil de mudar depois que os pedidos de longo prazo de entrega são colocados.
Fontes: Fermi (comunicado à imprensa, documento na SEC), Investing.com
