A Cummins divulgou o resultado do terceiro trimestre em 5 de novembro, e a área que fabrica motores de grande porte e grupos geradores teve o melhor trimestre até hoje. As vendas da Power Systems somaram US$ 2.289 milhões, 15 % acima do mesmo período do ano anterior, e o EBITDA do segmento subiu para 25,4 % das vendas, ante 22,9 %. No comunicado, a presidente Jennifer Rumsey atribuiu o desempenho à construção de data centers: a demanda por equipamentos de geração de energia, disse ela, está excepcionalmente forte.
De onde veio o crescimento
Dentro do segmento, as vendas de geração de energia foram de US$ 1.557 milhões, contra US$ 1.280 milhões no mesmo trimestre de 2025, e as tecnologias de geradores (o negócio de alternadores) chegaram a US$ 214 milhões. Os motores industriais ficaram ligeiramente abaixo. Segundo o comunicado, a receita do segmento na América do Norte cresceu 20 % e a internacional, 11 %, puxadas pela demanda de data centers nos EUA, na China e na Ásia-Pacífico.
Na teleconferência de resultados, Rumsey deu mais detalhes. A receita de geração de energia na América do Norte subiu 22 %, ajudada pela capacidade de fabricação que entrou em operação no fim de 2025, e as vendas de geração de energia na China aumentaram 42 %. O diretor financeiro, Mark Smith, disse que os pedidos internacionais de data centers já estão praticamente no mesmo nível dos domésticos, com China e Sudeste Asiático acelerando mais rápido.
Para a empresa como um todo, a receita foi de US$ 9,4 bilhões, alta de 13 %, e o EBITDA foi um recorde de 18,9 % das vendas. A projeção de receita para o ano inteiro foi reduzida para um crescimento de cerca de 10 %, principalmente por causa da demanda mais fraca por picapes na América do Norte, e não por causa da geração de energia.
Agenda cheia até 2028
Os números mais reveladores são os de prazo. Rumsey afirmou que os pedidos de geradores maiores já se estendem até o segundo semestre de 2028 e que a Cummins tem compromissos contratuais com alguns hyperscalers que vão além da carteira firme de pedidos. A entrada de pedidos no trimestre superou a expectativa da empresa. Os clientes também estão migrando para o tamanho imediatamente abaixo, disse ela, porque as configurações maiores continuam restritas.
O freio é o fornecimento. Um problema com um fornecedor no trimestre empurrou cerca de US$ 200 milhões de receita para o quarto trimestre, segundo Smith, e a Cummins espera recuperar a maior parte desses embarques até o fim do ano. A capacidade deve aumentar em 2027, com a maior parte da expansão em 2028, tanto para operação em standby quanto para potência contínua. Um motor a gás natural de 130 litros está em desenvolvimento, com unidades-piloto previstas para 2028 e receita relevante só a partir de 2029; o motor a gás de 78 litros já está em produção. Para 2026, a empresa agora projeta receita da Power Systems de 15 a 18 % maior.
Grupos menores, em maior número
Quando os maiores geradores estão esgotados, o projeto não espera: muda o layout. Dois grupos menores no lugar de um grande significam mais máquinas no pátio, mais chaminés de exaustão, mais resfriamento a organizar e mais conexões com o quadro de manobra. Isso também muda o quadro de manutenção da instalação. Quem escreve a especificação de um data center previsto para 2028 deve perguntar cedo quais tamanhos de carcaça ainda estão disponíveis para essa data e planejar o site em função da resposta. A Caterpillar relatou um quadro semelhante poucos dias antes, como mostramos em nossa reportagem sobre o trimestre da empresa.
Fontes: Cummins (SEC filing), The Motley Fool (call transcript)
