カミンズは11月5日に第3四半期決算を発表し、大型エンジンと発電機セットを手がける事業が、これまでで最高の四半期となりました。パワーシステムズ部門の売上高は22億8,900万ドルで前年同期比15%増、同部門のEBITDAは売上高比で22.9%から25.4%に上昇しました。最高経営責任者のジェニファー・ラムジー氏は、決算発表の中でこれをデータセンター建設によるものと説明し、発電設備への需要は並外れて強いと述べています。
成長を支えたもの
同部門のうち、発電事業の売上高は2025年同期の12億8,000万ドルから15億5,700万ドルに増え、発電機技術(オルタネーター事業)は2億1,400万ドルに伸びました。産業用エンジンはわずかに減少しています。発表によると、同部門の北米売上高は20%、海外売上高は11%増加し、米国、中国、アジア太平洋地域のデータセンター需要が牽引しました。
決算説明会では、ラムジー氏がさらに詳しく説明しました。北米の発電事業の売上高は22%増で、2025年末に稼働した生産能力が寄与しています。中国の発電事業の売上高は42%伸びました。最高財務責任者のマーク・スミス氏は、海外のデータセンター向け受注が国内向けとほぼ同水準になり、中国と東南アジアの伸びが最も速いと述べました。
会社全体の売上高は94億ドルで13%増、EBITDAは売上高比18.9%と過去最高でした。通期の売上高見通しは約10%増に引き下げられましたが、主な理由は北米のピックアップトラック需要の弱さであり、発電事業ではありません。
2028年まで埋まった受注
より注目すべきなのは、納期に関する数字です。ラムジー氏によると、大型発電機の受注は2028年後半まで続いており、一部のハイパースケーラーとは、確定受注の範囲を超える契約上のコミットメントもあります。当四半期の受注はカミンズの想定を上回りました。大型の構成は引き続き供給が制約されているため、顧客は一段小さいサイズにも目を向けているとのことです。
ボトルネックは供給です。スミス氏によると、当四半期にはサプライヤーの問題で約2億ドルの売上が第4四半期にずれ込み、カミンズはその出荷の大半を年末までに取り戻す見込みです。生産能力は、非常用・常用のいずれの用途向けも2027年に拡大し、増加分の大半は2028年に立ち上がる予定です。130リットルの天然ガスエンジンは開発中で、試験機は2028年、意味のある売上は2029年以降の見通しです。78リットルのガスエンジンはすでに量産されています。2026年のパワーシステムズ部門の売上高は、前年比15〜18%増という見通しに改められました。
小さな機種を、より多く
最大クラスの発電機が売り切れれば、プロジェクトは待たずにレイアウトを変えます。大型1台の代わりに小型2台とすれば、敷地内の機器台数、排気煙突、確保すべき冷却、開閉装置への接続がいずれも増えます。サイトの保守体制にも影響します。2028年に完成予定のデータセンターの仕様を書く方は、その時期にどのフレームサイズがまだ供給可能かを早めに確認し、その答えに合わせて敷地を計画してください。キャタピラーも数日前に同様の状況を報告しており、同社の決算に関する当社の記事で取り上げています。
