Cummins presentó el 5 de noviembre los resultados del tercer trimestre, y la división que fabrica motores grandes y grupos electrógenos tuvo su mejor trimestre hasta la fecha. Las ventas de Power Systems fueron de 2.289 millones de dólares, un 15 % más que un año antes, y el EBITDA del segmento subió al 25,4 % de las ventas, frente al 22,9 %. La consejera delegada, Jennifer Rumsey, lo atribuyó en el comunicado a la construcción de centros de datos: la demanda de equipos de generación eléctrica, dijo, es excepcionalmente fuerte.
De dónde viene el crecimiento
Dentro del segmento, las ventas de generación de energía fueron de 1.557 millones de dólares, frente a 1.280 millones en el mismo trimestre de 2025, y las de tecnologías de generadores (el negocio de alternadores) subieron a 214 millones. Los motores industriales bajaron ligeramente. Según el comunicado, los ingresos del segmento en Norteamérica crecieron un 20 % y los internacionales un 11 %, con la demanda de centros de datos en Estados Unidos, China y Asia-Pacífico a la cabeza.
En la conferencia con analistas, Rumsey aportó más detalles. Los ingresos de generación de energía en Norteamérica aumentaron un 22 %, con la ayuda de la capacidad de fabricación que entró en servicio a finales de 2025, y las ventas de generación de energía en China subieron un 42 %. El director financiero, Mark Smith, indicó que los pedidos internacionales de centros de datos ya están más o menos a la par de los nacionales, y que China y el sudeste asiático son los que más aceleran.
Para el conjunto de la compañía, los ingresos fueron de 9.400 millones de dólares, un 13 % más, y el EBITDA marcó un récord del 18,9 % de las ventas. La previsión de ingresos para todo el año se recortó a un crecimiento de alrededor del 10 %, sobre todo por la menor demanda de pickups en Norteamérica y no por la generación de energía.
Con la cartera llena hasta 2028
Las cifras más reveladoras son las de plazos. Rumsey dijo que los pedidos de los grupos electrógenos más grandes llegan ya hasta el segundo semestre de 2028, y que Cummins tiene compromisos contractuales con algunos hiperescalares que van más allá de su cartera de pedidos en firme. La entrada de pedidos del trimestre superó lo que la empresa esperaba. Según Rumsey, los clientes también recurren al tamaño inmediatamente inferior, porque las configuraciones mayores siguen limitadas.
El freno es el suministro. Un problema con un proveedor en el trimestre trasladó unos 200 millones de dólares de ingresos al cuarto trimestre, explicó Smith, y Cummins prevé recuperar la mayor parte de esos envíos antes de fin de año. La capacidad aumentará en 2027, y la mayor parte del incremento llegará en 2028, tanto para servicio de emergencia como de potencia principal. Hay en desarrollo un motor de gas natural de 130 litros, con unidades piloto previstas para 2028 e ingresos significativos no antes de 2029; el motor de gas de 78 litros ya está en producción. Para 2026, la compañía prevé ahora que los ingresos de Power Systems crezcan entre un 15 % y un 18 %.
Grupos más pequeños, y más de ellos
Cuando los grupos electrógenos más grandes están agotados, un proyecto no espera: cambia la disposición. Dos grupos más pequeños en lugar de uno grande suponen más unidades en el patio, más chimeneas de escape, más refrigeración que organizar y más conexiones al cuadro de distribución. También cambia el panorama de mantenimiento de la instalación. Quien redacte la especificación de un centro de datos previsto para 2028 debería preguntar pronto qué tamaños siguen disponibles para esa fecha y planificar el emplazamiento en función de la respuesta. Caterpillar presentó un cuadro parecido unos días antes, como contamos en nuestra nota sobre su trimestre.
Fuentes: Cummins (SEC filing), The Motley Fool (call transcript)
