データセンター向けの発電設備は、その電力を買う契約が結ばれるはるか前に発注されるのが普通です。テキサス州オースティンに本社を置くAtlas Energy Solutionsは、この空白期間を抱えるコストに具体的な数字を示しました。同社は10月22日、Goldman SachsおよびBarclaysとの間で4億2,400万ドルのブリッジファシリティを締結しました。2か所のデータセンター案件における発電設備とバランス・オブ・プラント設備の費用に充てるものです。締結時点の引き出し額は1億7,100万ドルで、両サイトの初回送電は2027年後半になる見通しです。
発表資料が触れていないこと
発表は簡潔です。Atlasは顧客もサイトも明かさず、ローンに対応する出力もメガワットで示していません。設備についても発電およびバランス・オブ・プラントとするだけで、エンジンかタービンかは述べていません。示されているのは融資の構造です。このファシリティはデイレイド・ドロー型のタームローンで、Atlasは設備の請求が到来するたびに引き出します。最初の満期は180日で、2件の案件のエネルギー供給契約が締結され、貸し手が同意すれば、さらに184日延長できます。金利はSOFRに2.5パーセントポイントを上乗せした水準で、6か月後に0.5ポイント上がります。Atlasはさらに最大2億8,600万ドルの増額を求めることができます。
同社は、このブリッジを各案件の契約収入を担保とする長期融資に切り替える計画です。案件支出の大半は、供給契約の締結と着工の後に発生するとしています。
ローンの裏にある9月の契約
このファシリティの土台は、Atlasが9月25日に発表した2件のコスト償還契約です。相手は、先端AI研究所のトップ企業とだけ説明されている顧客です。これらの契約により、顧客は関連設備を引き取り、融資の裏付けも担います。1件目は、AtlasがCaterpillarとの枠組み契約のもとで既に受注している発電機向けのバランス・オブ・プラント設備を対象としています。排出ガス制御システム、配電設備、蓄電池、その他の付帯インフラが含まれます。もう1件は、別のデータセンター案件向けにCaterpillar製発電容量をさらに283 MW確保するためのものです。Atlasは同じ枠組みのもとで、2027年納入の328 MWの購入契約も締結しました。
この2つの容量を合わせると611 MWになりますが、Atlas自身はこの合計を示していません。発表資料も、どの種類のCaterpillar製機器を指すのかを明らかにしていません。長期の電力購入契約はまだ締結されておらず、同社は締結に向けて取り組んでいるとしています。
契約より先に鉄を買う
注目すべきは順序です。電力販売契約が未確定のうちに発電機や開閉装置を発注して代金を払い、顧客が購入を支えているから銀行が貸す。納期枠が希少になるなかで、納入枠を確保するにはこの方法しかなく、そのリスクは償還契約に署名した側に移ります。
発表資料が挙げる設備の分類に、排熱処理は含まれていません。このようなスケジュールでは、冷却側が発電機の購入後に決まりがちです。エンジンの定格条件となるサイトの条件は、設備が届いてからではなく、発注している間に固めておく価値があります。あわせて、データセンターのページと、過去の記事米国データセンター向け282 MWエンジン発電所もご覧ください。
出典: Atlas Energy Solutions(10月22日のリリース)、Atlas Energy Solutions(9月25日の提出書類、SEC)
