As empresas que constroem o lado energético dos campi de IA tiveram uma quinta-feira difícil. Depois que a Meta divulgou seus resultados em 21 de outubro, a GE Vernova caiu cerca de 11% na tarde de 22 de outubro, segundo a 24/7 Wall St., e a Eaton perdeu cerca de 6%. A contagem da Heatmap aponta queda de cerca de 10% para a GE Vernova, com a Vistra e a CoreWeave recuando quase o mesmo, e a própria Meta quase 7%.
O que a Meta disse
A Meta superou as expectativas de receita, elevou sua previsão de gastos com infraestrutura de IA e indicou que os investimentos pesados continuarão além de 2026. Gastos com servidores, data centers e redes levaram o fluxo de caixa livre a ficar negativo no trimestre. A empresa também criou uma nova classe de ações sem direito a voto, em parte para captar recursos. Seu diretor financeiro disse a analistas que não havia planos de financiamento a anunciar e que o orçamento e os planos de capacidade do próximo ano estavam em fase inicial. A Heatmap acrescenta que um relatório de inflação acima do esperado, divulgado no mesmo dia, também pesou sobre o mercado. O autor faz a ressalva de que isso não mostra o fim da expansão da IA; pode significar apenas que as empresas não precisam construir tão rápido.
A carteira de pedidos por trás do preço da ação
A GE Vernova divulga os resultados do terceiro trimestre em 28 de outubro. No segundo trimestre, sua carteira de pedidos somava US$ 176 bilhões, US$ 13 bilhões a mais em três meses, segundo a 24/7 Wall St. Dos 116 GW do seu pipeline de equipamentos a gás, 53 GW eram carteira firme e 63 GW estavam cobertos por contratos de reserva de vaga; a administração espera pelo menos 125 GW contratados até o fim do ano. Pedidos de eletrificação de data centers ultrapassaram US$ 5 bilhões no primeiro semestre, mais que o dobro de todo o ano de 2025. Os analistas citados na reportagem de 24 de outubro vão observar a velocidade com que as reservas se convertem em pedidos firmes. No ano, as ações ainda estavam cerca de um quarto acima, mesmo após a queda.
As reportagens descrevem cotações e uma previsão de gastos. Nenhuma delas menciona pedido cancelado ou adiado.
Por que quem planeja projetos deve se atentar
Uma reserva de vaga é um lugar na fila de uma fábrica, não um pedido assinado. Por isso, a divisão entre gigawatts reservados e gigawatts firmes no relatório de 28 de outubro é o dado que vale a pena ler, mais do que o preço da ação. Para um projeto que depende de datas de entrega, a pergunta útil a um fornecedor é quais de suas vagas são firmes.
Pedidos mais adiante na cadeia de equipamentos pareceram fortes no recorde trimestral da ABB. Para as próprias usinas, veja turbinas a gás.
Fontes: 24/7 Wall St. (22 de outubro), Heatmap News, 24/7 Wall St. (24 de outubro)
