Rolls-Royceが11月12日の業績報告でPower Systemsについて示した数字は多くありませんが、どれも同じ方向を指しています。mtuのエンジンと発電機セットを手がける同部門の受注高は、2026年の最初の9か月間に前年同期比で62%増えました。受注残高は9月末時点で86億ポンドと過去最高で、中間期末の80億ポンドから増えています。同社によると、成長をけん引しているのは発電分野と政府向け事業です。
常用電源はガス、非常用はディーゼル
発電機セット業界で最も注目されるのは、ガスに関する一文でしょう。発電用ガスエンジンの受注は前年に比べてほぼ3倍になり、Rolls-Royceはその要因としてデータセンターの常用電源需要を挙げています。非常用ディーゼルエンジンの受注も引き続き大きく伸びました。
ディーゼルについては、まだ調印に至っていない案件が一件挙げられています。Rolls-Royceはあるハイパースケーラーに非常用エンジンを供給する複数年の大型契約を最終調整しており、枠組み契約は2031年まで及びます。顧客名は明かされておらず、エンジンの台数も金額も示されていません。
業績報告によると、Power Systemsの営業利益の約40%はサービスが占めています。グループは、サービス売上高が利益率の改善を伴いながら二桁の伸びを続けると見込んでいます。
MankatoとSeries 4000の次のエンジン
同部門の供給能力に関わる点は2つあります。7月には米国のMankatoに新しい物流・オペレーションセンターを開設し、同拠点でのmtu Series 4000発電機セットの生産能力は2倍以上に増える予定です。次世代エンジンは2028年の市場投入に向けて予定どおり進んでいます。Rolls-Royceによると、出力密度は現行のSeries 4000より20%高く、エンジンとシステムの試験は計画どおりに進み、デモンストレーションで得られた最初の顧客の反応は非常に良好でした。
その背後にある目標は高いものです。同社は2030年まで、新規機器販売の売上高を発電分野で年25%、政府向け事業で年20%伸ばすことを目指しており、積み上がる受注残高と今後の案件の見通しがこの数字を裏づけているとしています。
グループ全体では、2026年の見通しは据え置かれ、基礎的営業利益が47億～49億ポンド、フリーキャッシュフローが38億～40億ポンドです。15億ポンドの追加の自社株買いは、2027年2月25日の通期決算発表までに完了する予定で、最高経営責任者のTufan Erginbilgic氏はその際に中期目標を見直す意向です。今回の内容は、CumminsとCaterpillarが第3四半期について報告した内容とも合っています。
同じ機関室から20%多く
出力密度が上がることは、発電機室やコンテナを設計する人にとっては朗報です。建屋1メートルあたりのキロワット数が増えるからです。しかし、エンジンのまわりにあるものすべてにとっては、それほどありがたい話ではありません。ラジエーター、給気冷却回路、排気を通じて逃がさなければならない熱は、エンジンブロックの大きさではなく出力に応じて増えます。そのため、2028年の発電機セットの冷却、換気、排気設備は、先代機の補機が使っていたスペースには収まりません。発電機セットが列をなして並ぶ現場では、セット同士の間隔はエンジン本体よりも冷却空気によって決まることのほうが多いのです。
2028年以降に納入を控えるデータセンター案件の計画担当者は、新エンジンの暫定的なヒートバランスデータを、メーカーが開示でき次第、請求しておくべきです。見出しの数字については注意も必要です。業績報告にはメガワット数も台数も記載されておらず、「ほぼ3倍」の裏にガスエンジンが何台あるのかは、2月の通期報告で明らかになるかもしれませんし、ならないかもしれません。
