NRG Energy cède six de ses centrales au gaz à LS Power. Les deux entreprises ont annoncé l’opération le 9 novembre, le jour même où NRG publiait ses résultats du troisième trimestre : environ 4,9 GW au Texas, dans l’État de New York, au Rhode Island et au Connecticut, pour 4 milliards de dollars selon le magazine POWER. LS Power prévoit de finaliser l’opération en 2027, une fois les conditions habituelles remplies et les autorisations réglementaires obtenues.
Les six centrales
La liste du communiqué de LS Power mêle installations anciennes et plus récentes, et seule une partie fonctionne en cycle combiné :
- Ravenswood, New York, 2 050 MW – cycle combiné, cycle simple et turbines à vapeur
- Jack County, Texas, 1 280 MW, cycle combiné
- R.W. Miller, Texas, 538 MW, cycle simple et turbine à vapeur
- Ocean State Power, Rhode Island, 478 MW, cycle combiné
- Wallingford, Connecticut, 350 MW, cycle simple
- Johnson County, Texas, 283 MW, cycle combiné
Selon LS Power, ces centrales se répartissent entre trois organisations régionales de transport d’électricité. Avec les quelque 4,4 GW qu’elle rachète à Constellation dans une opération pas encore finalisée, sa flotte au gaz passerait de 2,2 GW à 11,5 GW, et l’ensemble de son portefeuille, hydraulique, solaire, éolien et stockage compris, à plus de 19 GW. L’argument du directeur général Paul Segal est simple : le réseau a besoin de capacité ferme et pilotable, et des centrales déjà construites, autorisées et raccordées la fournissent dès maintenant, pas dans quelques années.
Pourquoi NRG s’en sépare
NRG présente la vente comme une décision d’allocation du capital. D’après POWER, le produit de la cession finance son plan d’allocation du capital 2027, aux côtés de 3 milliards de dollars de rachats d’actions sur 2026 et 2027, réduit la dette et libère des capitaux pour des usages plus rentables. Après la vente, NRG prévoit de détenir et d’exploiter environ 20 GW, répartis à parts égales entre ERCOT et PJM, et d’ajouter 1,1 GW dans ERCOT d’ici 2028 grâce à ses deux derniers projets soutenus par le Texas Energy Fund. Le directeur général Robert Gaudette a indiqué que l’entreprise conserve une base de production importante sur ces deux marchés. Sur le trimestre, NRG a dégagé un résultat net de 561 millions de dollars, contre 152 millions un an plus tôt. Ces échanges d’actifs ne sont pas nouveaux : POWER rappelle que NRG avait acheté des centrales à LS Power l’an dernier, dans une transaction de 12 milliards de dollars.
Ni le communiqué de LS Power ni l’article de POWER ne parlent de centres de données. Il est question d’une croissance de la demande à des niveaux historiques, ce qui, au Texas et dans le Nord-Est, revient aujourd’hui à peu près au même. Nous avons présenté une opération plus modeste du même type, des centrales de cogénération au gaz qui changent de mains, dans notre article sur ECP.
Des unités anciennes, de nouvelles attentes
Racheter une flotte en service plutôt que commander des turbines, c’est le calcul que font de nombreux promoteurs de centres de données avec les moteurs : la machine déjà posée sur sa fondation l’emporte sur celle dont le créneau de livraison se situe dans plusieurs années. Le prix de ce raccourci, c’est l’âge. Les tranches vapeur et les machines à cycle simple plus anciennes ont été conçues pour un régime que le nouveau propriétaire voudra peut-être modifier : davantage de démarrages, des périodes de marche plus longues pendant les pointes d’été, ou un contrat de capacité aux exigences de disponibilité plus strictes. Avant de revendre ces centrales en promettant plus d’heures de fonctionnement, il faut examiner honnêtement l’historique de maintenance, les intervalles d’inspection des parties chaudes et l’état des auxiliaires, refroidissement compris, dimensionnés pour l’ancien profil d’exploitation. Ce type de centrales est présenté sur notre page centrales électriques.
Sources : LS Power (communiqué de presse), POWER
